TỔNG QUAN KINH TẾ

Tin thế giới

• Ông Dominique Strauss-Kahn, giám đốc Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF), nhận xét kinh tế toàn cầu đang hồi phục nhanh hơn dự báo, tốc độ tăng trưởng năm 2010 có thể vượt 3%, tăng trưởng kinh tế khu vực Châu Á năm 2010, không tính Nhật, sẽ đạt 7%. Ngoài ra, ông cũng cho rằng hiện còn quá sớm để rút đi các kế hoạch kích thích kinh tế đang góp phần quan trọng vào đà phục hồi của kinh tế toàn cầu.

• Tổng thống Mỹ Obama đề xuất buộc các ngân hàng không được tham gia các hoạt động kinh doanh rủi ro, đầu tư vào quỹ đầu cơ và quỹ chứng khoán. Cùng với đó, những lo ngại về tình hình tín dụng và cải cách ngành ngân hàng tại Trung Quốc đã át đi tín hiệu lạc quan từ kết quả kinh doanh của Starbucks, Xerox, eBay; khiến cho thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm mạnh trong ngày thứ 5.

• Cơ quan thống kê Trung Quốc công bố tăng trưởng kinh tế quý 4/2009 đạt 10,7%, chỉ số giá tiêu dùng tháng 12/2009 tăng 1,9%. Hãng hàng không lớn nhất Châu Á Japan Airlines (JAL) của Nhật Bản công bố phá sản, cơ cấu lại hoạt động trong 3 năm.

Tin Việt Nam

• Qua các đợt chào bán trái phiếu ngoại tệ tại Hồng Kông và London, các nhà đầu tư đã đăng ký mua vượt quá khối lượng chào bán 1 tỷ USD trái phiếu của Việt Nam. Điều này thể hiện sự quan tâm của nhà đầu tư quốc tế tới trái phiếu của Việt Nam, nhưng theo nguồn tin từ đoàn công tác thuộc các bộ ngành chức năng của Việt Nam do Bộ Tài chính dẫn đầu, kết quả cuối cùng còn phụ thuộc vào lãi suất mà các nhà đầu tư đã chào mua là bao nhiêu. Trường hợp các nhà đầu tư đặt mua với lãi suất quá cao thì Việt Nam sẽ không bán, để đảm bảo hiệu quả cho việc sử dụng nguồn vốn huy động.

• Gần đây trên thị trường, đặc biệt là những nhà đầu tư chứng khoán đang trông đợi thông tin về lãi suất cơ bản thời gian sắp tới. Nhiều dự đoán cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng lãi suất cơ bản vì tình hình huy động vốn khó khăn của các ngân hàng với mức lãi suất như hiện nay. Tuy nhiên, khi có thông tin về chỉ số giá tiêu dùng của TP.HCM tháng 1 là 1,27% và dự báo CPI cả nước dưới 1,5% thì có tin đồn cho rằng khả năng tăng lãi suất cơ bản sẽ không cao và có thể sẽ giảm. Thống đốc NHNN Việt Nam Nguyễn Văn Giàu xác nhận rằng những tin đồn về điều chỉnh tăng hay giảm lãi suất cơ bản thời gian gần đây là

không đúng sự thật vì chưa có cơ sở để điều chỉnh lãi suất cơ bản. Theo ông Giàu, CPI cả nước đến nay vẫn chưa có nên chưa có thể nói được định hướng của lãi suất cơ bản sắp tới là như thế nào. Ông Giàu cũng bác bỏ tin đồn về khả năng tiếp tục giảm dự trữ bắt buộc bằng tiền đồng đối với các tổ chức tín dụng.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Diễn biến trong tuần

Thống kê Thị trường

VN-Index 505,42 495,51 477,59 477,59 +2,65 -23,48 +58,6

HaSTC -

Index 171,37 165,9 157,58 157,58 +5,40 -27,84 +57,0

Tổng hợp diễn biến

• Kết thúc phiên giao dịch ngày 08/01, chỉ số VN-Index đã đóng cửa tuần tại 477,59 điểm; giảm 27,83 điểm tương ứng với tỷ lệ 5,51% so với chỉ số đóng cửa của tuần trước. Bình quân khối lượng cổ phiếu và giá trị giao dịch tiếp tục sụt giảm so với tuần trước. Khối lượng giao dịch theo phương thức báo giá bình quân trong mỗi phiên đạt 34,02 triệu cổ phiếu so với 43,36 triệu cổ phiếu của tuần trước. Giá trị giao dịch báo giá bình quân mỗi phiên đạt được là 1.448 tỷ đồng so với con số 1.891 tỷ đồng của tuần trước.

• Tại sàn HNX, chỉ số HNX-Index cũng giảm xuống 157,58 điểm; giảm 13,8 điểm so với phiên cuối tuần trước (tương ứng với tỷ lệ 8,05%). Giá trị giao dịch và khối lượng giao dịch bình quân của sàn HNX cũng sụt giảm đáng kể. Cụ thể, khối lượng giao dịch bình quân của sàn HNX đạt được 20,62 triệu cổ phiếu tương ứng với giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 670 tỷ đồng so với 27,43 triệu cổ phiếu và 964 tỷ đồng giao dịch mỗi phiên của tuần trước.

• Giảm mạnh ở phiên giao dịch đầu tiên, tăng giảm đan xen qua các phiên giao dịch và giằng co ở phiên giao dịch cuối cùng là diễn biến chính của tuần giao dịch vừa qua. Tâm lý lo lắng về sức khỏe của nền kinh tế cùng sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán thế giới đã làm ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán. Chính vì vậy mà dù kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp dần được công bố, thị trường vẫn chưa cho thấy tín hiệu lạc quan.

• Khối nhà đầu tư nước ngoài đã có những phiên mua ròng với giá trị đáng kể. Thanh khoản của thị trường ở mức vừa phải và sau một giai đoạn giảm điểm liên tục, giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn so với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Đây có lẽ sẽ là động lực để hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Phân tích Kỹ thuật

• Biểu hiện:

‐ Nếu như trong tuần trước, VN-Index đã  có biểu hiện test xu thế, thì ở tuần này, xu thế giảm ngắn hạn đã tương đối rõ nét khi chỉ số này thiết lập một bộ ba sóng “tắt dần” hình thành từ 07/01. Thực tế, hàng loạt các chỉ báo kỹ thuật đều xác nhận tín hiệu đi xuống của thị trường: MACD cắt xuống signal line và duy trì mức điểm âm; Bollinger Bands (14) mở rộng trong khi vị trí đường giá nằm khá thấp so với MA(14) và MA(20); chỉ số sức mạnh tương đối RSI(14) và MFI(14) cũng cho thấy lực bán mạnh khiến các chỉ số này rơi

sâu và tiệm cận mức “Bán quá” (oversold)…Tuy nhiên, cũng chính bộ ba sóng giảm này lại đang tạo nên một mẫu hình kỹ thuật “gợi ý” xu thế mới tích cực hơn trong tuần tới.

• Các mức hỗ trợ, kháng cự:

‐ Vẫn chịu sự chi phối của hai xu thế đối lập tạo bởi quá trình hoàn giá trị của quá trình tăng dài hạn và bù giá trị của quá trình giảm ngắn hạn, VN-Index vẫn được nâng đỡ tích cực tại khoảng điểm 472 – 478 (tương đương FR61,8% (ngắn hạn) và FR23,6% (dài hạn)). Như vậy, nếu tuần tới chỉ số này xuyên thủng mức 470, thị trường sẽ còn cơ hội cuối cùng tại mức chặn 460 điểm tạo bởi lower band của Bollinger Bands (14), trước khi đối mặt với

nguy cơ giảm sâu trong những tuần tiếp theo.

‐ Trường hợp VN-Index điều chỉnh tăng, các mức kháng cự cho tuần tới được hình thành bởi MA(14), MA(20) và FR38,2% (ngắn hạn) tại khoảng 495 – 500 điểm

• Các mô hình:

‐ Mô hình Head and Shoulders ngắn hạn đảo chiều (giảm) khi vai phải đã hình thành tại 534,46 điểm (ngày 06/01) tiếp tục tạo áp lực đối với diễn biến của VN-Index trong tuần tới. Tuy vậy, do tác động của hiện tượng xung đột xu thế (đã trình bày ở trên), chỉ số này sẽ tránh được áp lực giảm sâu.

• Kết luận:

‐ Diễn biến tuần tới của thị trường được đánh giá là duy trì và giảm thiểu xu thế hiện tại của thị trường (giảm).

‐ Khoảng vận động của VN-Index dự kiến từ 460 điểm –495 điểm.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG & KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ

• Xu hướng giảm điểm tiếp diễn tuần qua cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang có những bất ổn khó lường. Nhìn chung thông tin kinh tế vĩ mô trong tuần không ảnh hưởng nhiều đến sự vận động đi xuống của thị trường. Chỉ số CPI tháng 1 tại hai thành phố lớn nhất cả nước Hà Nội và Hồ Chí Minh ở mức vừa phải đã hầu như không có tác động nào đến diễn biến của thị trường. Trong khi đó thông tin kết quả kinh doanh khả quan của một số doanh nghiệp được công bố gần đây cũng không có mấy tác dụng. Theo đó các cổ phiếu có tin tốt hỗ trợ chỉ tăng được một, hai phiên rồi lại đi cùng xu hướng của thị trường.

• Theo quan sát của OTM nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm của thị trường chỉ là yếu tố tâm lý bi quan sau khi thị trường đã trải qua nhiều sóng gió 2 tháng gần đây. Chính sự bi quan này mà nhiều nhà đầu tư đã rút tiền ra khỏi thị trường và tạm ngừng giao dịch. Ngoài ra nhà đầu tư còn có tâm lý nghỉ ngơi trước Tết Âm Lịch để kết thúc năm cũ và hướng tới một năm mới thành công hơn trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán.

• Hoạt động mua ròng của khối nhà đầu tư ngoại trong tuần qua là tín hiệu tích cực nhất của thị trường. Một mặt nó tạo lực cầu khá nâng đỡ thị trường không bị giảm quá sâu. Nhìn sâu hơn vào hiện tượng này chúng tôi coi đây là chỉ báo cho sự phục hồi của thị trường trong thời gian tới. Tuy nhiên chênh lệch mua bán chưa thật sự lớn nên để hoạt động giao dịch của khối này trở thành lực đỡ cho thị trường thì cần thêm thời gian.

• Tuần tới nếu như không có thông tin vĩ mô bất lợi thì nhiều khả năng diễn biến thị trường sẽ biến động trong biên độ hẹp hơn và khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì ở mức thấp. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục thận trọng trong các quyết định mua. Nếu có quyết định mua thì chỉ giải ngân vào các cổ phiếu có thanh khoản tốt hoặc các cổ phiếu đã có sẵn trong tài khoản. Ngoài ra nếu thị trường biến động theo xu hướng tiêu cực thì việc tuân thủ ngưỡng cắt lỗ phải được thi hành tuyệt đối.